Lượng vàng dự trữ tại COMEX tăng gần 300 tấn từ đầu năm 2025

Trong phân tích mới nhất, ông Juan Carlos Artigas - Giám đốc Nghiên cứu Toàn cầu của Hội đồng Vàng thế giới WGC và ông John Reade - Chiến lược gia Thị trường Cao cấp khu vực châu Âu và châu Á, đã chỉ ra rằng lượng vàng dự trữ tại COMEX đang gia tăng, trong khi mức chênh lệch giữa giá vàng tương lai và giá giao ngay nới rộng, do tâm lý bất ổn trước chính sách thuế quan.

"Cuối năm 2024, lượng vàng dự trữ tại COMEX bắt đầu tăng khi lo ngại về thuế quan ảnh hưởng đến nhập khẩu vàng gia tăng. Điều này đã khiến giới quan sát thị trường bất ngờ, vì Mỹ vốn dĩ có khả năng tự cung cấp vàng khá tốt. Dù vàng chưa bị áp thuế trực tiếp, sự thay đổi trong chiến lược quản lý rủi ro vẫn có tác động đáng kể đến giá cả và mô hình giao dịch," báo cáo của WGC nêu rõ.

Theo dữ liệu mới nhất, tính đến đầu năm 2025, lượng vàng dự trữ tại COMEX đã tăng gần 300 tấn (tương đương 9 triệu ounce) và lượng vàng đủ điều kiện giao dịch tăng hơn 500 tấn (17 triệu ounce).

Các chuyên gia của WGC cho biết, nhiều nhà giao dịch đã chủ động chuyển vàng sang Mỹ để tránh các khoản thuế tiềm ẩn. Cùng với sự gia tăng dự trữ, giá hợp đồng vàng tương lai trên COMEX và mức chênh lệch so với giá giao ngay tại London cũng tăng mạnh. Có thời điểm, mức chênh lệch này lên tới 40-50 USD/ounce, cao hơn nhiều so với mức trung bình 13 USD/ounce trong hai năm qua.

Tuy nhiên, các chuyên gia cũng chỉ ra rằng biến động này không phải là điều chưa từng xảy ra. Trong quá khứ, COMEX từng ghi nhận lượng vàng dự trữ tăng vọt khi đại dịch COVID-19 bùng phát.

Một câu hỏi quan trọng được đặt ra là liệu thị trường vàng tại London - trung tâm giao dịch vàng không qua sàn lớn nhất thế giới - có thể xử lý gián đoạn này hay không. Báo cáo của WGC cho thấy, khi lượng vàng tại COMEX tăng trong giai đoạn COVID-19, lượng vàng tại London lại giảm, nhưng cả hai sau đó đều trở về mức cân bằng.

Hiện tại, tổng lượng vàng do Hiệp hội Thị trường Vàng London (LBMA) báo cáo vào khoảng 8.500 tấn, trong đó khoảng 5.200 tấn được giữ tại Ngân hàng Trung ương Anh (BoE). Mặc dù có báo cáo về tình trạng chờ đợi kéo dài để rút vàng từ BoE, WGC nhấn mạnh rằng điều này chủ yếu do vấn đề hậu cần hơn là sự khan hiếm thực sự.

Một hệ quả khác của sự gián đoạn dòng chảy vàng là lãi suất cho vay vàng gia tăng. Theo tính toán của WGC, lãi suất cho vay vàng kỳ hạn một tháng đã đạt mức cao nhất 5% vào tháng 1/2025, phản ánh sự "thắt chặt" trong thị trường vàng London.

Dữ liệu thương mại từ Cục Điều tra Dân số Mỹ cho thấy phần lớn lượng vàng nhập khẩu vào Mỹ đến từ Thụy Sĩ, nơi vàng được tinh luyện thành dạng thỏi 1 kg phù hợp với các hợp đồng giao dịch trên COMEX. Ngoài ra, vàng còn được nhập từ Canada, Mỹ Latinh, Úc và một phần nhỏ từ Hồng Kông.

Dù dòng chảy vàng vào Mỹ có thể làm giảm lượng vàng lưu thông tại các thị trường khác, WGC tin rằng tác động này chỉ mang tính tạm thời. Điều này là do vàng có nhiều nguồn cung cấp đa dạng từ khai thác mỏ và tái chế trên toàn cầu, giúp giảm sự phụ thuộc vào nhập khẩu.

Tuy vậy, gần đây, WGC nhận định thị trường vàng đang có dấu hiệu trở lại trạng thái bình thường. Lượng vàng dự trữ tại COMEX đã tăng chậm lại, mức chênh lệch giữa giá vàng tương lai và giá giao ngay thu hẹp, trong khi chênh lệch giá mua - bán của các quỹ ETF vàng cũng ổn định.

Dù giá vàng tăng một phần nhờ động lực đầu cơ, WGC vẫn nhấn mạnh rằng nguyên nhân chính vẫn là nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn tài chính và căng thẳng địa chính trị leo thang.

"Vàng chưa phải là mục tiêu trực tiếp của thuế quan, nhưng phản ứng của thị trường trước các bất ổn thương mại đã tác động đáng kể đến giá cả và mô hình giao dịch. Sự di chuyển vàng từ London sang Mỹ, chênh lệch giá COMEX tăng và những lo ngại về nguồn cung chủ yếu xuất phát từ chiến lược quản lý rủi ro của nhà đầu tư hơn là vấn đề cung - cầu thực sự," báo cáo kết luận.

Dù gián đoạn trên thị trường vàng có thể giảm dần trong những tuần tới, WGC cảnh báo rằng đây là một lời nhắc nhở quan trọng rằng ngay cả những lo ngại gián tiếp về chính sách thương mại cũng có thể gây ảnh hưởng lớn đến thị trường tài chính toàn cầu.

Giá vàng thế giới biến động kéo theo giá vàng trong nước

Sự dịch chuyển của dòng chảy vàng không chỉ tác động đến thị trường vàng Mỹ mà còn ảnh hưởng đến thị trường vàng Việt Nam theo nhiều cách gián tiếp. Khi vàng đổ vào Mỹ với số lượng lớn, giá vàng thế giới có thể tăng do nhu cầu gia tăng. Điều này có thể đẩy giá vàng trong nước tiếp tục tăng mạnh. Ngược lại, nếu dòng chảy này suy giảm và nguồn cung ổn định, giá vàng thế giới có thể điều chỉnh giảm, khiến giá vàng trong nước cũng hạ nhiệt. Hiện tại, giá vàng trong nước đã có những phiên tăng mạnh, đặc biệt là vàng nhẫn – loại vàng vốn theo sát diễn biến thị trường quốc tế.

Theo cập nhật giá vàng thế giới tính đến chiều tối 5/3 (giờ Việt Nam), giá vàng thế giới ngày 5/3 tiếp đà tăng với giá vàng giao ngay tăng 24,1 USD, lên 2.917,7 USD/ounce. Giá vàng tương lai giao dịch lần cuối ở mức 2.928,2 USD/ounce, tăng 27,1 USD so với rạng sáng 4/3.

Thị trường vàng thế giới nối dài đà tăng giá nhờ được thúc đẩy bởi sự suy yếu của đồng USD và nhu cầu trú ẩn an toàn tăng cao, trong bối cảnh xung đột thương mại leo thang sau khi sắc lệnh thuế quan mới của Mỹ có hiệu lực.

Bên cạnh giá vàng thế giới, tỷ giá USD/VND cũng là một yếu tố quan trọng quyết định giá vàng trong nước. Khi dòng chảy vàng vào Mỹ tăng mạnh, đồng USD có thể biến động do tác động của chính sách tiền tệ. Nếu USD tăng giá, giá vàng thế giới có thể giảm, nhưng tại Việt Nam, giá vàng có thể không giảm tương ứng do sự điều chỉnh của tỷ giá. Ngược lại, nếu USD suy yếu, giá vàng thế giới có thể tăng, khiến giá vàng trong nước cũng leo thang.

Ghi nhận trong ngày 5/3, giá vàng miếng SJC tăng kỷ lục lên 93 triệu đồng/lượng, giao dịch là 90,7 triệu đồng/lượng mua vào, bán ra 92,7 triệu đồng/lượng. Vàng nhẫn 9999 được SJC bán ra 92,6 triệu đồng/lượng, mua vào ngang ngửa giá vàng miếng 90,7 triệu đồng/lượng.

Giá vàng Doji tại khu vực Hà Nội đang là 90,7 triệu đồng/lượng mua vào và 92,7 triệu đồng/lượng bán ra, giữ nguyên cả hai chiều mua vào và bán ra so với chốt phiên trước. Giá vàng Doji ngày 5/3 ở TPHCM đang mua vào và bán ra tương tự so với khu vực Hà Nội. Trong khi đó vàng nhẫn được bán ra 93 triệu đồng/lượng, cao hơn vàng miếng.

Giá vàng PNJ niêm yết ở mức 90,7 triệu đồng/lượng mua vào và 92,7 triệu đồng/lượng bán ra, giữ nguyên cả hai chiều mua vào và bán ra so với chốt phiên trước. Vàng nhẫn cũng được bán ra giá cao hơn vàng miếng ở mức 92,9 triệu đồng/lượng.

Giá vàng Bảo Tín Minh Châu được doanh nghiệp giao dịch ở mức 90,9 triệu đồng/lượng mua vào và 92,7 triệu đồng/lượng bán ra, giữ nguyên cả hai chiều mua vào và bán ra so với chốt phiên trước. Trong khi đó, vàng nhẫn được doanh nghiệp này mua vào bán ra ở mức 92 triệu và 93,2 triệu đồng/lượng, cao hơn vàng nhẫn 500.000 đồng/lượng.

Như vậy, giá vàng trong nước ngày 5/3, giữ mức rất cao cả hai chiều mua vào và bán ra ở một số thương hiệu vàng lớn.

Trước diễn biến phức tạp của giá vàng, các chuyên gia khuyên nhà đầu tư trong nước theo dõi sát biến động của vàng thế giới để đưa ra quyết định giao dịch. Nếu giá vàng thế giới tăng mạnh do dòng chảy vào Mỹ, giá vàng trong nước có thể tăng cao hơn, thậm chí nới rộng khoảng cách với giá thế giới. Tuy nhiên, do sự kiểm soát của Ngân hàng Nhà nước, mức chênh lệch này có thể được điều chỉnh để tránh tình trạng đầu cơ quá mức.

Dòng chảy vàng vào Mỹ không tác động trực tiếp đến thị trường Việt Nam nhưng có ảnh hưởng lớn đến giá vàng thế giới, tỷ giá USD/VND và tâm lý nhà đầu tư. Trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên theo dõi sát diễn biến quốc tế để có chiến lược đầu tư hợp lý.

×